Đại dịch Covid-19 đe dọa triển vọng tăng trưởng quý III/2021
Trưởng phòng Phân tích cổ phiếu VNDIRECT Nguyễn Thanh Tuấn

“Đà hồi phục đang chậm lại” là tiêu đề được Trưởng phòng Phân tích cổ phiếu VNDIRECT Nguyễn Thanh Tuấn chọn cho báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2021 của doanh nghiệp niêm yết. Tổng lợi nhuận của các công ty niêm yết trên ba sàn (HOSE, HNX, UPCoM) trong quý II/2021 tăng 66,0% so với cùng kỳ, nhưng con số này đã tăng chậm lại so với mức 92,2% trong quý I/2021. Trong 48 công ty trong nhóm VNDIRECT chọn lựa đã công bố kết quả kinh doanh quý II/2021, 56% doanh nghiệp có lợi nhuận theo sát dự phóng, 21% vượt kỳ vọng và 23% thấp hơn dự phóng.

Điểm nổi bật trong bức tranh kết quả quý II là khối doanh nghiệp thép và dịch vụ tài chính. Trong báo cáo phát hành cuối tuần qua, nhà phân tích Nguyễn Thanh Tuấn cho biết, các doanh nghiệp thép hưởng lợi từ cả sản lượng tăng và giá bán bình quân cao hơn, ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận 326,4% so với cùng kỳ trong quý II/2021. Với các doanh nghiệp dịch vụ tài chính (chủ yếu là các công ty chứng khoán), lợi nhuận quý II/2021 tăng 120,8% so với cùng kỳ, trong bối cảnh thị trường chứng khoán tăng mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản.

Đại dịch Covid-19 đe dọa triển vọng tăng trưởng quý III/2021
Nguồn VNDIRECT

Lợi nhuận quý II/2021 của ngành ngân hàng giảm tốc, ghi nhận tăng trưởng chỉ đạt 34,1% so với cùng kỳ so với mức tăng 79,0% so với cùng kỳ trong quý I/2021 do các ngân hàng lớn (VCB, CTG) bất ngờ công bố lợi nhuận sụt giảm do chi phí dự phòng. Lợi nhuận quý II/2021 ngành bất động sản tăng 102,6% so với cùng kỳ, cao hơn mức 38,2% so với cùng kỳ trong quý I/2021 nhờ giá tăng và sản lượng bán hàng tốt.

Trong nhóm 30 công ty có cổ phiếu được tính chỉ số VN30, có 19 công ty ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực, dẫn đầu là PNJ (606% so với cùng kỳ), MSN (254% so với cùng kỳ) và HPG (254% so với cùng kỳ). Kết quả tích cực của PNJ đến từ doanh thu tăng trưởng 62,3% từ đáy quý II/2020 và biên lợi nhuận gộp tăng 1,5 điểm %. Lợi nhuận tăng trưởng vượt trội của MSN được đóng góp bởi 1) Biên EBITDA cao hơn từ chuỗi bán lẻ VCM, 2) giá bán các sản phẩm khai khoáng cao hơn của MSN và 3) tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của công ty liên kết Techcombank (TCB).

Đại dịch Covid-19 đe dọa triển vọng tăng trưởng quý III/2021
Tăng trưởng lợi nhuận quý II/2021 của các doanh nghiệp trong VN30 (nguồn VNDIRECT)

Trong số các ngân hàng, STB ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất từ mức cơ sở thấp quý II/2020 (tăng trưởng 10% so với cùng kỳ).

Ở chiều ngược lại, một loạt doanh nghiệp lớn suy giảm tăng trưởng, mạnh nhất là VJC (-99% so với cùng kỳ), VIC (-41% so với cùng kỳ), CTG (-38% so với cùng kỳ). Cả 2 ngân hàng lớn là CTG và VCB đều ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng âm do chi phí dự phòng tăng mạnh.

Báo cáo của VNDIRECT cho rằng, giá hàng hóa toàn cầu tăng mạnh tác động trái chiều đến các doanh nghiệp niêm yết. Tính đến cuối quý II/2021, chỉ số S&P GSCI tăng 30,9% so với đầu năm và 64,6% so với cùng kỳ (quý II/2020). Giá cả hàng hóa cơ bản toàn cầu tăng mạnh hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của ngành Hóa chất (tăng 52,6% so với cùng kỳ); Khai khoáng và dầu khí đều ghi nhận lợi nhuận dương so với mức lỗ ròng cùng kỳ năm ngoái.

Nhóm ngành thực phẩm ghi nhận tác động trái chiều, trong đó các doanh nghiệp được hưởng lợi là xuất khẩu gạo và đường, trong khi các doanh nghiệp sản xuất sữa, thức ăn chăn nuôi, dầu ăn và sản xuất thịt đối mặt với áp lực từ giá nguyên liệu đầu vào tăng. Do đó lợi nhuận ròng quý II/2021 của doanh nghiệp thực phẩm tăng 14,7% so với cùng kỳ, tăng nhẹ so với 13,7% so với cùng kỳ trong quý I/2021.

Về triển vọng quý III, VNDIRECT dự báo, đợt dịch kéo dài, phức tạp và chưa thật sự được kiểm soát sẽ tác động đáng kể đến lợi nhuận toàn thị trường trong quý III/2021. Chẳng hạn, ngành vận tải và bán lẻ tuy tăng trưởng lợi nhuận có sự hồi phục tích cực trong quý II/2021 (171% và 61% so với cùng kỳ), nhưng các biện pháp giãn cách xã hội diện rộng đang và sẽ làm gián đoạn đà phục hồi trong quý III/2021. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp ngành du lịch, hàng không và đồ uống được dự báo sẽ tiếp tục có thêm một quý đầy khó khăn./.